"ניאו" (NIO) פרסמה דוחות ואכזבה – אבל יש מלא אור בקצה המנהרה
מאת מערכת INSIDERS , מעודכן ל-29/10/2025 , 16:55
"ניאו" (NIO), יצרנית הרכבים החשמליים הסינית (ולא רק), הונפקה במחיר של $6.26 למניה בסוף 2018 והספיקה לזנק עד לשיא של 62$ ב-2021 במהלך הראלי במניות "פוסט-קורונה". אבל מאז, צנחה למחיר של פחות מ-5$
היום, היא פרסמה את הדוחות שלה לרבעון האחרון והצליחה שוב לאכזב את וול-סטריט בשורת ההכנסות והרווח למניה (EPS), שדיווחה על הכנסות של 2.58 מיליארד דולר והפסד של 0.36$ למניה לעומת צפי מעט גבוה יותר בהכנסות (2.63 מיליארד) והפסד נמוך יותר לכל מניה (0.26$-).
המספרים האלו מצטרפים לשורה ארוכה של דוחות שבהם "ניאו" מצד אחד מדווחת על רמת הכנסות שלא מצליחה להמריא באופן משמעותי והפסד עקבי, ומצד שני מצליחה להגדיל בעקביות את מספר הרכבים שהיא מוסרת, ממשיכה להשתלט על נתח השוק אליו היא מכוונת ומשפרת את הרווח הגולמי שלה – דברים שאם הם ימשיכו לקרות זה רק עניין של זמן עד שנתחיל לראות תוצאות הרבה יותר מעודדות.
כמה דברים שכדאי לדעת על "ניאו"
החברה מוכרת בעיקר בזכות הרכבים החשמליים שהיא מייצרת ומוכרת, אבל יש לה פעילויות נוספות: החל ממערכות הנעה חשמליות, סוללות, הערכה ומכירה של רכבים משומשים, מערכות טעינה, שירות טעינה "נייד" באמצעות רכבי טעינה ייעודיים ושירות טעינה שמבוצע על ידי נציג שמגיע לקחת את הרכב ומחזיר אותו טעון לגמרי.
בנוסף, החברה מציעה ביטוחי רכב, שירותי חילוץ, רכבים חלופיים ואפילו מימון לרכישת רכבים.
בשנים האחרונות ההאטה בכלכלה הסינית, העלאת המכס על רכבים חשמליים שמיוצאים מהמדינה וקושי בהאצת הייצור (שנבע בעיקר בעיות בשרשרת האספקה בתקופת הקורונה) הקשו מאוד על החברה – אבל יש מקום לאופטימיות.
שיאים חדשים וצפי לצמיחה חזקה
במהלך הרבעון השלישי של 2024, "ניאו" רשמה שיא חדש ומסרה 61,855 רכבים שבסה"כ משנה לשנה החברה מצליחה להמשיך לצמוח במספר הרכבים שהיא מוסרת.
בשנת 2019 הייתה עלייה של 81% במספר הרכבים שנמסרו, ב-2020 עלייה של 113%, ב-2021 עלייה של 109%, בשנת 2022 העלייה בכמות הרכבים שהחברה הצליחה למסור ירדה ל-34% וב-2023 ל-31% בלבד (מה שגרם למשקיעים להתחיל לפקפק ביכולות של החברה ולמחיר המניה לרדת בהתאם). אבל, נכון לעכשיו, בעשרה חודשים ב-2024, "ניאו" כבר רשמה עלייה של 35% במספר הרכבים שנמסרו.
ויליאם לי, מייסד, יו"ר ומנכ"ל החברה, כתב למשקיעים: "המותג שלנו מחזיק במקום הראשון בשוק הרכבים החשמליים היוקרתיים בסין (רכבים שנמכרים בשווי גבוה יותר מ-40,000$) עם נתח שוק של למעלה מ-40% בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה".
בנוסף, לי ציין שהמסירות של הדגם החדש של החברה שאמור להתחרות בדגמים של "טסלה" (ONVO L60) כבר התחילו, שהחברה מתכננת להגדיל משמעותית את יכולת הייצור שלה בחודשים הקרובים ככה שברבעון הרביעי צפוי להיות שיא נוסף של מספר המסירות.
מעבר לכך, מתכונן ייצור מאסיבי של דגם חדש נוסף המצויד בטכנולוגיות הכי חדישות של החברה בפרט ובעולם באופן כללי (ET9) והחברה צפויה לחשוף את "Firefly", מותג בוטיק חדש של רכבים קומפקטיים שיגדיל את מגוון הרכבים של החברה ויאפשר לה לפנות לקהל רחב יותר.
מבחינה פיננסית, חל שיפור ברווח הגולמי ובתזרים המזומנים: שיעור הרווח הגולמי על ייצור ומכירת חדשים (מחושב על סמך ההכנסות ועלות המכר הנגזרת ממכירות רכב חדש בלבד) עלה בזכות אופטימיזציה בעלויות ל-13.1% ברבעון השלישי בהשוואה ל-11% ברבעון המקביל בשנה שעברה. בסה"כ הרווח הגולמי של החברה ברבעון עמד על 286 מיליון דולר דולר שמהווה עלייה של כ-32% מהרווח הגולמי ברבעון המקביל.
חדשה חשובה נוספת היא שהחברה עברה לראשונה לטריטוריה חיובית בתזרים המזומנים, דבר שאם יימשך יאפשר לה להשקיע יותר בצמיחה ויפסיק לשחוק את המזומנים הפנויים וההשקעות שיש לה (כ-6 מיליארד דולר נכון לסוף ספטמבר).
מבט קדימה
עם מגוון דגמים יוקרתיים ומותגים חדשים, אופטימיזציה והרחבת נתח השוק בסין ובעולם, "ניאו" צופה תוצאות מרשימות ועתיד מבטיח בתחום.
נכון לעכשיו, הערכת השווי של החברה נמוכה משמעותית ביחס לפוטנציאל הצמיחה שלה. עם שווי של 9.3 מיליארד דולר, המניה נסחרת בפחות מפי 1 מההכנסות שלה השנה (לצורך ההשוואה טסלה נסחרת בפי 10 מההכנסות שלה).
ל"ניאו" יש עוד דרך ארוכה לעשות עד שהיא תעבור לרווחיות אבל עם קצב הצמיחה שלה במסירות כרגע, השיפור ברווחיות והדגמים החדשים שהחברה משיקה עלייה במחיר המניה זה עניין של זמן. דוח אחד טוב ומפתיע ברבעונים הקרובים עשוי להיות "שריקת הפתיחה" לראלי משמעותי בשווי של החברה. קרן ההשקעות של אבו דאבי, גם כן מאמינה בה והשקיעה בה 3 מיליארד דולר.
כנראה שיעניין אותך גם
