שנה טובה? ככה השינוי בריבית בארה"ב מכה את המדדים המובילים
מאת אלעד הגל , מעודכן ל-24/12/2025 , 15:46
ארצות הברית בפאניקה. המדדים המובילים מאבדים מערכם, מדד הפחד עולה וכשהמסכים אדומים – המשקיעים בורחים. מה שקורה בימים האחרונים במדדים המובילים הוא מראה לחשש של האזרחים האמריקאים מפני עליית הריבית.
הפד שוב מעלה את הריבית והמשקיעים חוששים לשים את הכסף בבורסה. ההחלטות של הפד לא גוררות, למרבה הצער, רק את ארצות הברית. גם בישראל מעלים ריבית וכחוסר הודאות בשוק מתחיל להופיע – המשקיעים מתחילים להתלבט: האם להוציא את הכסף או לנצל את ההזדמנות לקראת עליות שערים?
המספרים מדברים
לפני כשבועיים ארצות הברית נכנסה לסחרור. מדד הנאסד"ק מחק בשבוע אחד 5.8 אחוז מערכו, מדד S&P 500 השיל 4.8 אחוז ואפילו הדאו ג'ונס ירד ביותר מארבעה אחוזים. המשקיעים היו אובדי עצות. הם ראו את חברת המשלוחים פדקס צונחת ביותר מ-21 אחוז אחרי שהוציאה אזהרת רווח וחברות נוספות שמשילות אחוזים בודדים כל יום גרמו לחלק מהמשקיעים למחיקת אחוזים נאים מהתיק.
אבל זאת לא הסיבה היחידה שבגללה ארצות הברית יצאה מבולבלת מהשבוע הזה. המשקיעים מכירים היטב את ההיסטוריה. הם יודעים מה קורה למדד ה-S&P 500, זה שרשם שיאים חדשים בתקופת הקורונה, כשהמדינה שלהם נכנסת למיתון. מתחילת השנה נפל המדד ביותר מ-20 אחוז וזה מחזיר אותם אחורה. אם יסתמכו על המשברים של 2000 ו-2008, למשל, ירידה של 20 אחוז אמורה להוביל להתרסקות של ממש במדד הזה, שרק לפני כמה חודשים יצר תחושה שהוא חסין גם בפני מגיפות חמורות יותר מהקורונה.
כל הכאוס הזה, מסבירים כלכלנים בארצות הברית, יימשך כל עוד הפד ימשיך לעלות את הריבית במשק. עכשיו, כך נראה, זה כבר לא מלחמה באינפלציה, אלא בהחלטה עמוקה הרבה יותר בניסיון לתקן עוד דברים במשק.
שנה של מסכים ירוקים או אדומים?
איך הריבית משפיעה?
את העלייה בריבית בחודשים האחרונים יכולים אזרחי ישראל להרגיש היטב בכיס. מי שנטל משכנתא על בסיס הפריים (כמעט 100 אחוז מנוטלי המשכנתאות), רואה בחודשים האחרונים חיוב נוסף של עוד כמה מאות שקלים בכל חודש, על אותה משכנתא. זה קורה משום שבנק ישראל מעלה את הריבית, בהתאם לעדכון הריבית בארה"ב.
הפד, הבנק הפדרלי של ארצות הברית, למי שלא מכיר – הודיע השבוע כי החליט לעלות את הריבית פעם נוספת, הפעם בשיעור כמעט בלתי נתפס של 0.75 אחוז. מדובר בשיא חדש שארצות הברית לא ידעה מאז המשבר ב-2008. אבל זה לא הסוף, הפד הודיע כי הוא מתכנן לעדכן את תחזית הריבית ל-2023. במקום 3.8, כפי שחזו תחילה, עשויה הריבית לעמוד על 4.6 אחוז (השנה אמורה לעמוד הריבית על 4.4 אחוז, אחוז מעל התחזית הקודמת שפורסמה ביולי).
ההודעה השאירה את המשקיעים בוול סטריט פעורי פה. תוך דקות צנחו מדדי המניות בכמעט 2 אחוז. בנק ישראל אמור לעדכן את תחזית הריבית בשבוע הבא וייתכן שיירשמו ירידות שערים גם בתל אביב.
ההשפעה של הריבית על מדדי המניות היא משמעותית. בכלכלה יש כלל אצבע: כשהריבית עולה, ההשקעות יורדות. כשההשקעות יורדות, המשקיעים בורחים.
למה ההשקעות יורדות? אם הבנק מאפשר למשקיעים לקבל על הכסף ריבית מובטחת של 4 אחוז בשנה, למה שמשקיעים יסכנו את הכסף שלהם במניות?
חשש מהעתיד
בפד מעריכים כי לריבית בשנים 2025 ומעלה תהיה במגמת ירידה, סביב 2.5-2.9 אחוז בלבד. כלומר, המטרה היא להפחית אותה בטווח הארוך. מצד שני, המשקיעים כבר למדו שהתחזיות לא תמיד מתיישרות עם המציאות. זו בדיוק הסיבה שגם המשקיעים הישראלים לא מאמינים שבנק ישראל יעמוד בתחזית הריבית שלו לשנה הבאה (2.75 בתחזית הנוכחית) ויעלה אותה בין חצי אחוז לחצי אחוז לפחות.
העלאת הריבית היא אמנם בסוף יעד אינפלציוני, אך מובילה לעתים למיתון במשק. וכשזה קורה, המשקיעים מממשים.
בינתיים, בישראל נכנסים לכוננות ספיגה לקראת הודעת הריבית של הנגיד ב-3 באוקטובר. עובדתית, המדד נעצר בחודש האחרון ובכלל, בנק ישראל לא מחויב לעלות את הריבית בכל פעם שהפד מחליט לעדכן אותה כלפי מעלה ובכלל – ישנם עוד דרכים לבלום את האינפלציה, כפי שנעשה בחודש האחרון.
כלכלנים מעריכים שבנק ישראל יבחר לעלות את הריבית, אבל בשיעור מתון יותר. כיצד זה ישפיע על המדדים והאם עליית הריבית תוביל למיתון או להמשך בלימת האינפלציה? את התשובות נקבל, כנראה, בקרוב מאוד.
כנראה שיעניין אותך גם
