אנבידיה ניפצה את התחזיות, אבל לא מצליחה לעמוד בביקושים
מאת אלעד הגל , מעודכן ל-29/10/2025 , 16:54
אנבידיה NVDA פרסמה ביום רביעי לאחר סיום המסחר את הדוחות שלה לרבעון שלישי וניפצה את תחזיות האנאליסטים בשורת ההכנסות ובשורת הרווח בעיקר בזכות הביקוש הגבוה לשבבי AI.
הרווח למניה (EPS) היה $0.81 (לעומת תחזית של $0.74), ההכנסות עמדו על 35.1 מיליארד דולר (מול תחזית של 33.2 מיליארד דולר) והצפי לרבעון הבא חזק אפילו יותר (הכנסות של 37.5 מיליארד דולר) – אבל המשקיעים עדיין לא מרוצים והמניה ירדה 2.5% באפטר מרקט.
למה זה קרה?
"אנבידיה" הפכה לכוכבת של השוק השנה, עלתה כ-190% מתחילת השנה והוכתרה כחברה בעלת השווי שוק הגבוה בעולם. ההצלחה הזו, נובעת מהביקוש הגובר לשבבי AI במגוון רחב של סקטורים במה שהוגדר ע"י מנכ"ל החברה, ג'נסן הואנג, כ"עידן הבינה המלאכותית". אבל, כמו שכתבנו בתחילת השבוע ביקוש גבוה לא בהכרח מבשר על המשך ההתעצמות והשליטה בשוק של החברה.
אחד הדברים שהמשקיעים הכי מתייחסים אליהם בתקופה הזו, במיוחד בגלל הטיסה במחיר המניה לשווי שוק אסטרונומי – זה האופן שבו אנבידיה מצליחה לעמוד בביקוש המטורף לשבבים שלה (שאחראים לעיקר ההכנסות שלה, 30.8 מתוך 35.1 מיליארד דולר ברבעון האחרון).
סמנכ"לית הכספים של החברה, קולט קרס, התייחסה לנושא ואמרה שלמרות שהחברה עובדת קשה כדי לשפר את שרשרת האספקה שלה וממשיכה לעבוד על ייצור שבבים חדשים שחלקם יתחילו להישלח בקרוב והייצור שלהם יוגבר, קיימת מגבלת אספקה והי הביקוש ל-Blackwell (שבב ה-AI החדש) צפוי לעלות על ההיצע ברבעונים הקרובים.
יש מקום לתחרות
זה שאנבידיה מובילה את "קטר ה-AI" היא עובדה מוגמרת, אבל האופן שבו היא ושאר החברות מהתחום מבשרות על כך שהביקוש עולה ההיצע פותח מרווח לתחרות והשתלטות על נתח שוק.
חברת AMD, המתחרה הגדולה של אנבידיה ירדה ב-5% בערך מתחילת השנה ואינטל (INTC), שלא נמצאת במקום ככל טוב ועובדת במרץ על ארגון מחדש ירדה יותר מ-50% מתחילת השנה. לשתי החברות האלו, יש פוטנציאל להציג תשואות מרשימות אם הן ישכילו לעשות את ההתאמות הנדרשות. הפער בין העלייה שרשמה אנבידיה לירידה שלהן הוא אדיר, ויכול להתאזן בהמשך.
בנוסף, הנשיא הנבחר של ארה"ב, דונלד טראמפ, שוקל להטיל מכסים על מוצרים המיובאים מארצות שונות, כולל טאיוואן – המדינה המרכזית שבה מיוצרים השבבים של Nvidia. המכסים האלו עלולים לגרום לעלייה בעלויות הייצור והחברה תאלץ לבחור בין ספיגת העלויות האלו לבין גלגול שלהן ללקוחות – מהלך שעלול לפגוע ברווחיות ובביקוש לשבבים שלה.
החברה עומדת בפני אתגרים משמעותיים הכוללים מגבלות אספקה, סיכונים גיאופוליטיים ותחרות הולכת וגוברת. היכולת שלה להתמודד איתם, היא קריטית להמשך הצמיחה שלה והעלייה במחיר המניה.
כנראה שיעניין אותך גם
