רווח למניה (EPS): המדד המרכזי להערכת רווחיות של חברה
מה זה EPS ?
רווח למניה (Earnings Per Share) או בקיצור EPS, הוא מדד שמראה לנו כמה כסף הרוויחה חברה לכל מניה שלה.
איך מחשבים EPS ?
EPS מחושב על ידי חלוקת הרווח הנקי של החברה במספר המניות שלה.
לדוגמה, אם חברה פלונית הרוויחה ברבעון מסוים 1,000,000$ ולחברה יש 15,000,000 מניות, הרווח למניה יהיה 0.066
EPS שלילי
EPS שלילי פירושו שהחברה הפסידה כסף בתקופה מסוימת, כלומר הרווח הנקי שלה היה שלילי. במצב כזה, חלוקת ההפסד הכולל במספר המניות תניב תוצאה שלילית.
EPS מדולל
בעוד ש-EPS “רגיל” מתייחס למספר המניות הרגילות, יכול להיות שתשמעו גם על רווח למניה מדולל (Diluted EPS) שהוא מדד שמרני יותר הלוקח בחשבון גם מניות שעלולות להיווצר בעתיד כמו אופציות למניות ומניות הניתנות להמרה.
רווח למניה (EPS) בקצרה
- רווח למניה (Earnings Per Share) הוא מדד שמראה כמה כסף הרוויחה חברה לכל מניה שלה
- המדד מחושב לפי הנוסחה - הרווח הנקי של החברה חלקי מספר המניות הרגילות שלה
- המדד רווח למניה משמעותי מאוד עבור משקיעים כי הוא למעשה מציג את הרווח בעבור כל מניה שהם מחזיקים
- עלייה עקבית ברווח למניה מעידה על חברה חזקה שצומחת ומגדילה את נתח השוק שלה בהדרגה
- EPS שלילי מעיד על הפסד של חברה בתקופה מסוימת - ויש לבדוק מה הסיבות שגרמו להפסד לפני שבוחרים להשקיע בחברה
מה הגורמים המשפיעים על הרווח למניה?
הרווח למניה ישתנה ככל שחברה מצליחה יותר או פחות במכירת המוצרים ו/או השירותים שהיא מציעה למכירה, שהחלוקה היא בין גורמים פנימיים המשפיעים על ה-EPS לגורמים חיצוניים.
גורמים פנימיים:
יעילות תפעולית, הוצאות שיווק ומכירות, הוצאות מחקר ופיתוח, שינויים בהרכב המוצרים, הוספת שירותים ועוד.
גורמים חיצוניים:
מצב הכלכלה, מצב הביטחוני, שינויים בריבית, תחרות בשוק, רגולציה ועוד.
דוגמה
אחד ממקורות הרווח שלנו כחברה זה מכירת קורסים למסחר והשקעות בשוק ההון, ואנחנו יכולים לפעול כדי לשפר את הגורמים הפנימיים כדי לשפר את ה-EPS בחברה שלנו.
למשל, בגזרת היעילות התפעולית אנחנו יכולים לשלם פעם אחת על פיתוח של צ’אט מבוסס AI שיענה לתלמידים על שאלות במקום לשלם לנציג מקצועי, אנחנו יכולים לנסות לשפר את עלויות השיווק עם קמפיינים חדשים או כתיבת מאמרים נוספים כמו זה שימשכו לאתר לקוחות פוטנציאליים מרשתות החיפוש וכן הלאה.
מבחינת הגורמים החיצוניים, לחברה אין כמעט יכולת להשפיע עליהם למעט לבצע התאמות מהצד שלה (מוצרים נוספים, מבצעים בתקופות מלחמה וכו’).
למה EPS חשוב למשקיעים?
רווח למניה (EPS) משמש כאינדיקטור מרכזי לבחינת הרווחיות של חברה – עלייה עקבית ב-EPS מעידה על צמיחה והצלחה, וירידה ב-EPS או EPS שלילי מהווים מעין תמרור אזהרה למשקיעים שמשהו עשוי להיות לא כשורה.
בנוסף, ה-EPS מאפשר להשוות בין ביצועים של חברות שונות, גם אם הן פועלות בשווקים שונים או בגדלים שונים והוא מרכיב מרכזי בחישוב מכפיל הרווח, שהוא אחד המדדים שמשקיעים רבים בוחנים גם כן לפני שהם משקיעים בחברה מסוימת.
מה המשמעות של EPS שלילי למשקיעים?
הדבר הבסיסי והברור ביותר הוא שהחברה לא הצליחה לייצר רווח בתקופה ספציפית.
זה יכול להיות סימן לכך שהחברה מתמודדת עם קשיים כמו תחרות הולכת וגוברת, ירידה במכירות, עלייה בעלויות הייצור ו/או בהוצאות השיווק והמכירות וכד’.
EPS שלילי הוא בדרך כלל סימן אזהרה למשקיעים, שכן הוא מעיד על חברה שאינה בריאה מבחינה פיננסית.
כמו כן, EPS שלילי עשוי להוביל לירידה במחירי המניות, שכן משקיעים בדרך כלל מעדיפים חברות רווחיות.
מתי EPS שלילי אינו בהכרח סימן לבעיה?
חשוב לדעת ש-EPS שלילי שנרשם בדוח אחד לא בהכרח מעיד על כישלון ארוך טווח וצריך לבדוק את הסיבות להפסד.
חברות בתחילת דרכן עשויות להציג EPS שלילי, שכן הן משקיעות משאבים רבים בצמיחה ופיתוח, דבר שעלול להוביל להפסדים בשנים הראשונות.
אירועים חד-פעמיים כמו רכישות, אסונות טבע, תביעות משפטיות או שינויים רגולטוריים יכולים לגרום להפסדים זמניים גם כן.
לכן, כשרואים EPS שלילי צריך להבין את הסיבות להפסד – האם הן חד פעמיות או מתמשכות, האם החברה נוקטת צעדים לתיקון המצב?
חשוב לקרוא את הדוחות הכספיים של החברה, סקירות של אנליסטים וחדשות, ולהשוות את הביצועים שלה לביצועים של חברות אחרות בענף.
לסיכום
משקיעים מחפשים חברות עם EPS גבוה שהולך וצומח – דבר המעיד על רווחיות עקבית וסיכוי גבוה לצמיחה עתידית.
חברות טכנולוגיה כמו אפל, גוגל ואמזון המושכת אליהן משקיעים רבים, לרוב מציגות EPS גבוה וחברות “מסורתיות” (תעשייה, אנרגיה ופיננסים) בדרך כלל מציגות צמיחת EPS יציבה יותר.
כשמשווים בין סקטורים ומחפשים הזדמנויות להשקעה, ה-EPS מאפשר לנו להבין איזה ענף מציע הזדמנויות השקעה טובות יותר באמצעות השוואה בין EPS של חברות שונות מתחומים שונים.
אירועים חד-פעמיים כמו אסונות טבע, רכישות ותביעות יכולים “לעוות” את ה-EPS בתקופה מסוימת.
חשוב לזכור שה-EPS הוא רק מדד אחד, ויש לשקול גורמים נוספים לפני שמשקיעים בחברה מסוימת כמו המאזן, תזרים מזומנים, איכות ההנהלה, המתחרות ומצב השוק.
כנראה שיעניין אותך גם
