שורט / מכירה בחסר

אם המחשבה שלכם עד עכשיו הייתה שניתן להרוויח רק שמחיר של מניה עולה, יש לנו בשורות מרעישות בשבילכם – ניתן להרוויח גם שהמחיר של מניה יורד. זה אולי נשמע קצת מוזר. אבל, בעוד כמה דקות, אחרי שתבינו בדיוק מה זה שורט – זה לא ישמע משונה ואתם תכירו דרך נפלאה להרוויח בזמן משברים וממניות שהמחירים שלהן צונחים.  

מה זה שורט?

בעסקת שורט, סוחרים בשוק ההון בעצם מוכרים דרך הבורסה מניות שלא בבעלותם (מכן השם העברי של שורט, מכירה בחסר) – הם שואלים אותן מבעליהן המקורי בתמורה לעמלה, מוכרים אותן ומתחייבים להחזיר את אותה כמות המניות ששאלו בסיום העסקה.

אם לאחר מכירת המניות בחסר המחיר של המניות ירד, אותם סוחרים, קונים בחזרה את המניות במחיר נמוך יותר, מחזירים את ה”חוב” לבעלי המניות המקורי ונשארים עם ההפרש.

אם מחיר המניות עלה לאחר ביצוע העסקה, הסוחרים שעשו אותה יאלצו לקנות את המניות במחיר גבוה יותר ולהחזיר אותן. וככה, למעשה נותר הפסד על פוזיציית שורט.

נשמע קצת מורכב? אז זהו, שהכל קורה בלחיצת כפתור אחת: 

איך עובד שורט – שלב אחרי שלב

1) ברוקרים ובית ההשקעות מחזיקים עבור הלקוחות שלהם מגוון וכמות מניות עצומה.

2) שאתם רוצים לבצע שורט על מניה כלשהי ולוחצים על הכפתור הייעודי במערכות מסחר, אותו הגוף למעשה לוקח באופן אוטומטי חלק מהמניות האלו (בהתאם לכמות המניות שיש בו ולשווי העסקה שרציתם לבצע), מעמיד אותן למכירה בבורסה עבורכם בתמורה לעמלה (ברוב המקרים מדובר על עמלה סטנדרטית של קניה ומכירה שעליה סיכמתם במעמד פתיחת חשבון המסחר) ואז מתבצעת עסקת מכירה בחסר.

3) מאותו הרגע אתם “חייבים” לברוקר או לבית השקעות שלכם את הכמות של המניות ששאלתם, והרווח (או ההפסד) שלכם תלוי במחיר מהרגע שבו ביצעתם את השורט על המניה. 

ככל שמחיר המניה עולה לאחר ביצוע העסקה, הסכום שאותו תצטרכו לשלם עבור קניית המניות מחדש והחזרתן יהיה גבוה מהסכום הראשוני שבו שאלתם את המניות – וייווצר לכם הפסד.

ככל שמחיר המניה ירד לאחר ביצוע העסקה, הסכום שאותו תצטרכו לשלם עבור קניית המניות מחדש והחזרתן יהיה נמוך יותר מהסכום הראשוני ואז – ייווצר לכם רווח.

דוגמה לעסקה

פתחתם את מערכת המסחר שלכם והזנתם הוראת מכירה בחסר על 100 מניות של חברה מסוימת שמחיר כל מניה הוא 100$ – ברגע ביצוע הפעולה, השאלתם מניות בשווי 10,000$.

בהנחה והשורט עבד כמו שצריך, מחיר המניה ירד ל 80$ והחלטתם שאתם רוצים לממש את הרווח שנצבר לכם על הנייר – ברגע הזה למעשה אתם קונים 100 מניות בשווי 8,000$ ומחזירים אותן לגוף שממנו השאלתם אותן.

הפער שנותר בין המחיר שקניתם את המניות (80$) לבין המחיר שהשאלתם את המניות (100$) הוא למעשה הרווח שלכם – 2000$.

במקרה ההפוך, אם אחרי שעשיתם את השורט על אותן 100 המניות מהדוגמה הקודמת, המחיר עלה ל 120$ והחלטתם אתם לא מוכנים להסתכן יותר ואתם מעוניינים לסגור את הפוזיציית שורט שלכם – הפער בין המחיר שקניתם בחזרה את המניות למחיר שנכנסתם לשורט ישקף את ההפסד שלכם. שבמקרה הזה הוא גם 2,000$. 

איך עושים שורט על מניה?

אם אחרי שלמדתם איך עושים שורט על מניה בתאוריה החלטתם שאתם רוצים להבין איך עושים שורט על מניה בפועל, אז, בגדול, הפעולה אמורה להתבצע בקלות יחסית עם אתם מנהלים את חשבון המסחר שלכם בגוף שמאפשר לבצע עסקאות כאלו ויש לו מספיק נזילות (כמות מניות גדולה) כדי לאפשר לכם למכור מניות שלא בבעלותכם.

לא כל הגופים מאפשרים לבצע דרכם עסקאות מכירה בחסר. לדוגמה, אם אתם עדיין משקיעים או סוחרים דרך הבנק, סביר מאוד להניח שלא תהיה לכם אפשרות לבצע דרכו עסקאות כאלו בכלל.

רוב בתי ההשקעות המקומיים מאפשרים לבצע עסקאות שורט על כמות מוגבלת של מניות בבורסת תל אביב ובוול סטריט (הבורסה האמריקאית) בכפוף לחתימה על מסמכים ייעודים. 

ברוקרים בינלאומיים יהיו לרוב האלטרנטיבה הטובה ביותר לביצוע שורטים בפועל מכיוון שיש להם כמו מניות גדולה ומגוון רחב של מניות להשאיל (עקב העובדה שיש להם כמות לקוחות גדולה). אותם הברוקרים, מאפשרים לבצע עסקאות שורט בקלות יתרה ולפעמים גם ללא עלויות מיוחדות – אך לא בבורסה הישראלית.

הנה סרטון שהכנו ומסביר על כניסה בפועל לעסקת שורט, כולל הדברים שחייבים להיזהר מהם:

הסיכון בעסקת שורט הוא סיכון אינסופי

למכירה בחסר יש גם חסרון שחשוב שתכירו. להבדיל מפוזיציית לונג (מונח מקצועי לעסקה רגילה של קניית מניה) שבה ניתן להפסיד עד 100% מהכסף במידה והחברה שאת המניות שלה קניתם פושטת רגל בן לילה, בעסקת שורט ניתן להפסיד יותר מ 100% מהכסף ולמעשה הסיכון בעסקה מסוג זה הוא אינסופי.

דוגמה:

בואו נניח שאתם משקיעים במניה כרגיל. כלומר, קונים מניה ומחכים לעלייה במחיר שלה כדי למכור אותה ולהרוויח – הרווח שלכם יהיה בהתאם לעליית הערך של המניה – והוא בלתי מוגבל.

מבחינה תאורטית המניה יכולה לעלות ב 300% ברגע (למשל אם רכשתם מניה של חברת תרופות שבזה הרגע גילתה תרופה לסרטן).

מה היה קורה אם הייתם עושים על המניה הזו שורט? הפסדתם 300%.

במידה ותחליטו לסיים את העסקה באותו הרגע ולקנות את המניות כדי להחזיר אותן לברוקר – הסכום שאותו תהיו חייבים לשלם עבור קניית המניות יהיה גבוה ב 300% מהמחיר שבו המניות היו שנכנסתם לעסקת השורט.

אם מחיר המניה היה הולך לטובתכם (נניח, שחברת התרופות התגלתה כתרמית) – בהחלט הייתם מרווחים במקרה זה אך תקרת הרווח שלכם היא 100% (שמחיר המניה מגיע ל 0) לכן פוטנציאל הסיכון בלונג הוא 100% ובשורט הוא אינסופי.

הגנה על תיק ההשקעות

שורטים יכולים לשרת אותנו גם כאשר אנו רוצים להפחית את הסיכון בתיק.

קחו לדוגמה אדם, שברגע שהוא ראה שהקורונה מתחילה להשתלט על סין, מכר חצי מתיק ההשקעות שלו ונכנס לעסקאות שורט – מה היה קורה? 

במקרה הרע הוא היה מגן על החצי השני שנותר לו (על ידי רווחים מעסקאות שורט) ובמקרה הטוב הוא היה אפילו מרוויח (אם המניות שעליהן בחר לעשות שורט ירדו יותר מהמניות אותן הוא מחזיק בלונג).

שורט סקוויז 

מכירה בחסר לפעמים יוצרת מצב מיוחד שנקרא “שורט סקוויז” אשר מביא לעלייה זמנית במחיר של המניה.

שורט סקוויז מתרחש כאשר הרבה סוחרים מחליטים למכור בחסר מניה מסוימת מתוך ציפייה שהערך שלה ירד בתרחיש מסוים (למשל חברת אנרגיה שמחיר הנפט יורד) והתחזית התממשה. מה יקרה אחרי שמחיר המניה ירד 20% ? כל השורטיסטים ירוצו לקנות מניות – ושהביקוש לקניית מניות עולה, כך גם המחיר שלה עולה.

עוד תרחיש לשורט סקוויז מתרחש כאשר בניגוד לתחזיות ערך המניה עולה (למשל כי מחיר הנפט קפץ בפתאומיות), מה יקרה במצב כזה? 

ככל שמחיר המניה עולה כך גדל ההפסד של מי שביצע את העסקה. כאשר כמות גדולה של משקיעים או משקיע מוסדי גדול נמצאים בעסקה כזו והם נאלצים לרכוש מחדש את המניות – הם בעצם יוצרים ביקוש עודף שמוסיף למגמת העלייה.

כנראה שיעניין אותך גם

מה זה לונג?

פוזיציה

איזה פלטפורמת מסחר במניות מומלצת?

כל מה שצריך לדעת כדי למצוא את מערכת המסחר הבאה שלכם

• Share on Facebook
• Share on Twitter
• Share on LinkedIn
• Share on WhatsApp
• Share on WhatsApp