מניית ביונד מיט, הייתה מהמניות האלה, שמחכים להנפקה שלה בקוצר רוח עם מערכת מסחר פתוחה ואצבע בהיכון על העכבר. ואחרי ציפייה והמתנה, ב 2/5/2019 זה קרה – הסימול BYND קיבל חיים בבורסת הנאסד"ק והמניה של החברה החמה ביותר בתחום תחליפי הבשר החלה להיסחר ולהחליף ידיים במהירות.
המניה שהונפקה במחיר 46$, הספיקה לגעת במחיר 73$ לפני שהיום הראשון שלה בבורסה הסתיים בתשואה "מאכזבת" של 41% והמסחר ננעל ב 65$. בשנה שלאחר מכן, המניה הספיקה לטפס למחיר 240$, לרדת שוב ב 60% למחיר 71$ ולטוס חזרה ל 200$ בזמן מגפת הקורונה.
מאז, המניה חוטפת מכה אחר מכה ונכון לכתיבת שורות אלו נסחרת במסחר המוקדם לפי שווי של 14.80$ בלבד, קרוב למחיר הנמוך ביותר בכל הזמנים שנקבע רק ביום שני האחרון (12.70$).
האם זו ההזדמנות להרים את הכפפה ולהתחיל לאסוף? אם אתם מאמינים שיש גבול לכמות הבשר (האמיתי) שאפשר למכור – כדאי לכם להמשיך לקרוא.
נתחיל בקצת מספרים: שוק הבשר העולמי גלגל בשנת 2021 – 1,091.4 מיליארד דולר, בקצב צמיחה שנתי ממוצע של 9.4% מאז 2016, כמעט 10% צמיחה בכל שנה. לעומתו, שוק הבשר מהצומח הוא טיפה באוקיינוס השקט – המכירות הכלל עולמיות ב 2021 הסתכמו ב 5.6 מיליארד דולר (0.51% בלבד), ככה שיש לא מעט נתח שוק לתחליפי הבשר להשתלט עליו.
זה מה שגרם לביונד לנסוק יותר מ 250% תוך כמה חודשים מהרגע שהיא הונפקה, זה מה שהופך את השוק הזה לכל כך מעניין וזה מה שגרם לחברות חדשות בתחום תחליפי הבשר לפתח טכנולוגיות חדשות ולנסות לייצר בשר מושלם יש מאין.
אבל, יחד עם תנאי שוק מעניינים בהחלט, לחברות ה"פוד-טק" (food tech) יש כמה מכשולים להתגבר עליהם. והחברה הראשונה שתצלח אותם, תוכל ללא ספק להיות ה"טסלה" של עולם תחליפי הבשר.
לביונד מיט (ביחד עם עוד כמה חברות) בהחלט יש פוטנציאל לעשות את זה.
המכשולים בעולם תחליפי הבשר
הקורלציה בין קצב הצמיחה של צריכת בשר לבין קצב הצמיחה של צריכת תחליפים
בעוד ששוק הבשר העולמי צומח בקצב שנתי מסחרר, הקצב של צריכת תחליפי הבשר גם כן עולה, אבל לא בעקביות ולא בקצב משכנע מספיק (כרגע) שמשקיעים יאמינו בהם כמו שהם מאמינים ששוק מכוניות הבנזין עתיד להיעלם מהעולם במהלך תקופת חייהם.
ה"פיק" במכירת תחליפי הבשר היה בשיא משבר הקורונה ב 2020 – סיקור תקשורתי נרחב בשילוב המודעות ההולכת והגוברת למשבר האקלים העולמי הטיסו את המכירות של מוצרי בשר על בסיס הצומח ב 454% ביחס ל 2019. אבל, הצמיחה במכירות התמתנה.
התחזית של grand view reserch לשנים 2022-2030 אמנם מראה צמיחה שנתית ממוצעת גבוהה יותר מקצב הצמיחה הממוצעת של שוק האנטרקוט והצלעות (17.8%), אבל יש כמה דברים שצריכים להשתנות כדי שהפער יצטמצם ונתח השוק של ביונד מיט ושאר החברות שמייצרות תחליפים יהיה חלק ארי מצריכת הבשר הכלל עולמית.
מחירים גבוהים
רציונלי לחשוב שתחליפי בשר יעלו פחות מבשר אמיתי – אבל זה לא הסיפור. לפחות לא כרגע. בשר "מזויף" יקר יותר פי 2 מבשר בקר והעוף הצמחי יקר יותר מפי 4 מעוף רגיל בממוצע.
המחיר הגבוה, מונע מ"אוכלי כל" לקנות תחליפי בשר במקום הבשר האמיתי שהם צורכים. הם לא מונעים מאידאולוגיה שצמחוניים וטבעוניים מונעים ממנה ולא יסכימו לשלם יותר על תחליפים, בטח שלא פי 4.
חברה שתנצח את עלויות הייצור הגבוהות ותצליח לשבור את השוק ואת מחירי הבשר שעולים בהדרגה, תוכל לנסות לגעת גם בליבם (ובכיסם) של אוכלי בשר, ואז פרסומות עם קים קרדשיאן יעשו עבודה הרבה יותר טובה.
זה עדיין לא זה
מעבר למירוץ לשיפור יכולות הייצור והורדת המחירים, המכשול העיקרי של ביונד וחברותיה – הוא מכשול הטעם.
במבחני טעימה עיוורים שנערכו ברחבי העולם, בהם ביצעו השוואה בין אכילת תחליפים לבין אכילת מוצרי בשר אמתיים, התוצאות דווקא היו מפתיעות. בכמה וכמה מבחנים כאלו, הטועמים העדיפו את טעמם של התחליפים על טעמו של בשר אמיתי (מפתיע, תודו). אבל, התוצאות האלו לא כל כך מעודדות את החברות.
כולנו מכירים את הביטוי "אוכלים גם עם העיניים". אז, מה שגילו המבחנים האלו, למעשה, זה את העובדה שמחשבות קדומות והרגלים הם אלו שהופכים את תחליפי הבשר ל"לא טעימים". ורוב האנשים פוסלים אותם מראש.
אמונות והרגלים, כידוע לכם, זה משהו שהרבה יותר קשה לשנות – מדובר בשינוי תודעה אמיתי שצריך לקרות אצל רוב האוכלוסייה כדי שזו תתחיל להתענג על תחליפי בשר.
Look for BEYOND ?
עם כל הרצון הטוב והאידאולוגיה, השקעה ספציפית בביונד מיט יכולה להשתלם לכם מאוד – אבל גם לעלות לכם ביוקר. קחו בחשבון שהסיכון ברכישת מניה בודדת גבוה מהסיכון של פיזור ההשקעה בין כמה מניות בסקטור מסוים.
בשנים האחרונות, הצמיחה בהכנסות של ביונד ירדה משמעותית והחברה רשמה הפסד נקי של 197.6 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2022 – גידול של יותר מ 150% מההפסד שהיה בחצי הראשון של 2021 (46.9 מיליון דולר).
בנוסף לזה, לאחרונה ה COO (קצין תפעול ראשי) של Beyond Meat, חשוד כי נשך אף של מישהו במהלך קטטה והושעה – וזה לא נראה טוב עבור החברה.
מנגד, ביונד משקיעה מאמצים ומשאבים רבים ביכולות הייצור שלה, בטעמים, במיתוג ובחינוך שוק (ראו פרסומת של קים קרדשיאן לעיל). וההפסדים שהחברה רושמת, קטנים ביחס להכנסות הפוטנציאליות בשוק העצום הזה.
המכשולים שעמודים בפני ביונד מיט וחברות מתחרות גדולים מאוד וספק אם ומתי הן יצלחו להתגבר עליהם. אבל, ברגע שהן יצליחו – אין ספק שהתוצאות הכספיות שלהן ישתפרו משמעותית ומחירי המניות ירקיעו שחקים.
(מניות נוספות שכדאי לכם להוסיף לרשימת המעקב: [Ingredion [INGR) & [Oatly Group [OTLY).
