מה זה ארביטראז' ?
מאת מערכת INSIDERS , מעודכן ל-24/12/2025 , 11:15
ארביטראז' משקף את פער בין מחירי הנכס למטרת פעולת רווח.
בנק, למשל, נותן לנו ריבית נמוכה על כסף שלנו שנמצא בפיקדון, אבל לוקח ריבית גבוהה יותר עבור ההלוואות. וממש ככה, בעודו מעביר את הכסף מחשבון לחשבון, הבנק מייצר רווחים של מיליונים בפעולה פשוטה.
הדוגמה על פערי ריבית היא הפופולרית ביותר, משום שהיא משקפת הלכה למעשה את הדוגמא לכך. אבל זו, כמובן, רק דוגמא אחת לייצור רווח באמצעות ארביטראז'.
הפעולה עצמה נעשית גם במסחר בשוק ההון, והיא כוללת רכישת נכס במחיר זול ומכירתו במחיר גבוה, תוך ניצול התנודתיות, בבורסות שונות.
נהוג לומר כי פערי ארביטראז' נוצרים בשל חוסר יעילות של השווקים.
איך מרוויחים מפערי ארביטראז'? (סוגי עסקאות ודוגמאות)
דוגמא טובה ליצירת רווח של סוחרי ארביטראז' מגיעה מכיוון עולם המטבעות. אלה יזרימו ביקושים במחיר זול ויציפו את המטבע בשוק כשמחירו יקר יותר. המחיר אמור לעלות במצב הזה, ולהפך.
בשוק המודרני, סוחרים מצליחים להרוויח את ההון שלהם באמצעות תוכנות, משום שהפער נסגר במהירות.
ישנם מספר מקרים שכיחים בהם נוצר ארביטראז':
1. הודעת חברה ציבורית על רכישת חברה אחרת – במצב כזה, נוצרת הזדמנות לפערי מחירים בין המניות, מה שמנוצל על ידי חברות וסוחרים.
2. מחירי סחורות הנמכרים בשווקים שונים במטבעות שונים, מאפשרים לנצל פערים באמצעות שער החליפין של המטבע. בנוסף, ישנה אפשרות לסחור ולייצר רווחים מארביטראז' באמצעות חוזים עתידיים.
3. מניה דואלית, הנסחרת בשתי בורסות במקביל (קיימות מניות ישראליות רבות כמו טבע ואחרות, הנסחרות בוול סטריט, למשל). בסיום יום המסחר ואף במהלכו נוצרים פערים גבוהים במחיר. הסוחרים והחברות מנצלים זאת על מנת לגרוף רווחים.
4. אופציות על נכס בסיס – אפשרות לרכוש את נכס הבסיס בזמן ומחיר ידוע מראש. במצב כזה, נוצר פער בין מחיר הבסיס למחיר הנוכחי. הסוחר יכול להרוויח באמצעות עליה או ירידה במחיר הנכס.
דוגמה לעסקת ארביטראז'
נניח שביום מסוים נסחרת סחורה מסוימת במחיר של 200 דולר בבורסת שיקגו ובמחיר של 180 יורו בספרד. שער החליפין בין המטבעות עומד על 1.25 דולר ליורו.
כעת, אפשר למכור את הסחורה ב-200 דולר בשיקגו, למכור אותה בספרד ולהמיר את המחיר שלה ל-225 דולר. כך, יצרנו למעשה רווח של 25 דולר על אותה סחורה.
יחד עם זאת, צריך לשים לב כי במידה והביקושים לעסקה כזאת יגדלו, ברור שהדבר יגרום לירידת המחיר וכך הפער ילך ויצטמצם ויותיר את העסקה כלא כדאית.
הסיכונים בעסקה
לכאורה, נראה כי עסקה כזאת נעשית תחת סיכון מינימלי. אבל, גם בעסקאות ארביטראז' ישנו סיכון מסוים.
ראשית, מרווח הזמן בין העסקאות צר מאוד. וייתכן שינוי של הרגע האחרון במחיר של אחד הנכסים שיגרום להפסד. בנוסף, יש לקחת בחשבון את נושא המרת המטבע שמגדיל את הסיכון ומקטין את הכדאיות בעסקאות כאלה.
סיכון נוסף בעסקה הוא כאשר שני הנכסים בה לא זהים לגמרי. לעתים, אנו נוטים להניח ששני נכסים דומים הם זהים אך בפועל, ההנחה היא מוטעית וכך נוצר פער משמעותי שגורם להפסד.
ההבדל בין ארביטראז' לגידור
רבים שואלים מהו בעצם ההבדל בין ארביטראז' לגידור. ובכן, ישנו הבדל משמעותי בין השניים.
במסגרת עסקת ארביטראז' הרווח נוצר באמצעות מסחר בהפרש בין מחיר הנכס ביותר משוק אחד.
לעומתו, גידור פירושו רכישת נכסים בכיוונים מנוגדים בו בזמנית, במטרה לצמצם את הסיכון בהשקעה מסוימת.
בגידור מדובר בבחירה בין עסקה לטווח קצר או ארוך. בארביטראז' מדובר בבחירה בין קניה למכירה.
באופן כללי, מדובר בשתי טכניקות שונות למטרות שונות לגמרי.
כנראה שיעניין אותך גם
