מה זה דיבידנד ואיך מקבלים אותו?
נבדק על ידי אלעד הגל
דיבידנד הוא למעשה חלוקת רווחים או עודפי מזומנים של חברה מסוימת עם בעלי המניות שלה. מקור המילה הוא מהשפה הלטינית והפירוש הישיר שלה הוא "מה יש לחלק".
בתוך כך, הדיבידנד מייצג למעשה את מטרתה המרכזית של חברה, והיא ליצור רווחים עבור הבעלים שלה, שהם בעלי המניות. וכשחברה מייצרת רווחים, היא יכולה להרשות לעצמה לחלק את הרווחים האלו בין בעלי המניות.
באופן כללי, לא כל החברות מחלקות דיבידנדים לבעלי המניות שלה. ואם נרצה לדייק, נציין שרק כ- 40% מהחברות שרשומות בבורסה מחלקות את הרווחים שלהן לבעלי המניות. למרות זאת, בכל שנה ניתן לאמוד את סך הרווחים שמחולקים בכ- 25 מיליארד דולר.
איזה סוגי דיבידנדים קיימים?
דיבידנד רגיל
דיבידנד רגיל מחולק אחת לתקופה אשר נקבעת מראש. וברוב המקרים, מחלקים בין פעמיים לארבע פעמים בשנה והוא מורכב מהרווחים התקופתיים של החברה.
בדרך כלל, חברות שמחלקות את הדיבידנד הרגיל הן חברות שמתאפיינות ברווחיות שמוכיחה את עצמה לאורך זמן.
דיבידנד מיוחד
דיבידנד מיוחד הוא למעשה דיבידנד חד פעמי שהחברה מחליטה להעביר לבעלי המניות שלה כאשר היא מגיעה למסקנה שאין לה יותר צורך ברווחים שהצטברו לה לטובת השקעות או רכישת חברות נוספות לדוגמה.
לא משנה איזה סוג דיבידנד החברה תבחר להעניק לבעלי המניות שלה, עצם הענקת הדיבידנד תקטין משמעותית את הכסף הזמין של החברה ובד בבד תאפשר לבעלי החברה לקצור את פירות העבודה הקשה וההשקעה שלהם.
איך נקבע סכום הדיבידנד?
באופן כללי סכום נקבע על פי הרווח של החברה, ואחוז החלוקה שנקבע.
בפועל, הדירקטוריון של חברות מסוימות, יכול להחליט לחלק לבעלי המניות 100% מהרווחים שהחברה הצליחה לייצר. אבל אז, בפועל, החברה לא תוכל להתקדם כי לא יהיה לה כסף להשקיע בפיתוח, וברכישת חברות אחרות וכו'.
לכן, בדרך כלל ייקבע על חלוקה של אחוז נמוך יותר מסך הרווחים שלאחריו מתבצעת חלוקה יחסית בין בעלי המניות. ככל שבעל מניות בחברה מחזיק אחוז גבוה יותר של מניות, ככה הוא יקבל דיבידנד גבוה יותר.
איך מקבלים את הדיבידנד?
הגורם שמחליט על חלוקה לבעלי המניות הוא דירקטוריון החברה. כמו כן, הוא גם הגורם שמחליט על מועד החלוקה ועל הדרך בה הוא יחולק לבעלי המניות.
את הדיבידנד מחלקים ברוב המקרים במזומן, אך ניתן גם לקבל אותו גם כמניות נוספות של החברה או של חברת בת.
את הכסף בעלי המניות יראו בחשבון שלהם ב"יום התשלום", או כפי שזה נקרא בשפה המקצועית PAY DATE.
אגב, ברוב המקרים בארץ התשלום לבעלי המניות יום או שני ימי עסקים אחרי יום התשלום ומועבר ישירות לחשבון דרכו אתם מבצעים מסחר בבורסה.
יום הקום ויום האקס
במסגרת תהליך החלוקה, יש שני ימים חשובים שנקראים יום הקום ויום האקס.
יום הקום
יום הקום הוא למעשה "היום הקובע", בו נקבע מי בעלי המניות בחברה וזכאים לחלוקת רווחים ומועד תשלום הדיבידנד.
משקיעים אשר מחזיקים במניה ביום הקום יזכו לקבל דיבידנד ומשקיעים שרכשו את המניה אחרי היום הזה – יצטרכו לחכות לפעם הבאה.
יום האקס
יום האקס הוא היום שלאחר היום הקובע. ובו שער נייר הערך ירד בגובה הסכום שישולם.
הבורסה למעשה מנכה משער המניה את סכום הדיבידנד. כלומר, אם אנחנו מחזיקים במניה ומחליטים למכור אותה ביום האקס נקבל תמורה נמוכה יותר בגינה אבל עדיין נהיה זכאים לחלוקת הרווחים (זוכרים את יום הקום לעיל?)
מי שרוכש מניה ביום האקס לא יהיה זכאי לחלוקת רווחים.
מה התנאים לחלוקת דיבידנד?
על מנת לחלק דיבידנד, החברה קודם כל צריכה לעמוד במספר תנאים. המטרה העיקרית של ההגבלה הזו היא לשמור על הנושים של החברה ממצב בו חברה מסוימת מחלקת לבעלי המניות כסף שלמעשה אין לה.
התנאי הראשון נקרא מבחן הרווחים, שתפקידו לבחון האם לחברה יש עודפים ראויים לחלוקה. מה זה אומר בפועל? שגם במידה וסך העודפים של החברה הוא שלילי, היא תוכל לחלק רווחים שהיא צברה בשנתיים האחרונות.
התנאי השני שהחברה צריכה לעמוד בו הוא מבחן יכולת הפירעון. החברה צריכה להוכיח שיש לה את היכולת לעמוד בהתחייבויות עתידיות לאחר שהיא מחלקת כסף.
חשוב לציין – במידה והחברה אינה עומדת בתנאי מבחן הרווח, אך כן עומדת בתנאי השני של מבחן יכולת הפירעון, בית משפט מוסמך לקבוע כי היא רשאית לחלק למרות שלא עמדה בשני התנאים.
האם כל חברה מחלקת רווחים?
לא כל החברות מחליטות לחלק דיבידנדים לבעלי המניות שלהן, מכמה סיבות. הסיבה הראשונה היא שלפעמים הנהלת החברה מעדיפה להשקיע את הרווחים שלה מחדש על מנת לצמוח ולנצל הזדמנויות עסקיות חדשות.
הסיבה השנייה היא פשוט מיסוי כפול. מה זה אומר בפועל? שהחברה צריכה לשלם למדינה מס חברות על הרווחים ולכן היא מעדיפה להפנות את הכספים האלו לביצוע השקעות.
יש חברות שבוחרות לחלק דיבידנד באופן קבוע (למשל, כל רבעון). במצב כזה, הסכום שנקבע מראש יוענק כדיבידנד לבעלי המניות, גם אם רווחי החברה בשנה הזו היו נמוכים מהרגיל.
אין ספק שבמקרים כאלה החברה שולחת מסר לבעלי המניות שלה שמדובר בחברה חזקה, איתנה ויציבה כלכלית שתמיד שמה לנגד עיניה את טובתם.
איך מחשבים את התשואה על הדיבידנד?
אם בוחנים את הנושא באופן מקצועי, חשוב לציין שמה שמעניין את בעלי המניות בחברה הוא לא הסכום שהם מקבלים, אלא את התשואה על ההשקעה שהוא מגלם.
איך מחשבים את התשואה? האמת שזה דיי פשוט, סכום הדיבידנד למניה חלקי מחיר המניה.
ככל שהתשואה גבוהה יותר, כך תתחזק הדעה בקרב בעלי המניות שהדיבידנד שמוענק להם אטרקטיבי יותר.
לכן, בעלי מניות שיש להם ניסיון רב בתחום, לא ממהרים להתפתות אחר דיבידנדים גבוהים. משקיע מנוסה יבחן את התמונה במלואה, יבצע את כל הניתוחים הפיננסיים הרלוונטיים ויעריך את האטרקטיביות שלהם לפי התשואה.
אגב, לפעמים משקיעים יעדיפו לרכוש מניות בחברות שמחלקות דיבידנדים חד פעמיים, אך בסכומים גדולים בעלי תשואה מרשימה, כפי שנסביר בפסקה הבאה.
מעוניינים? אלה החברות שמחלקות
אז אם אתם מאלה שחושבים שדיבידנד הוא לא איזה גימיק ויש בו ערך כלכלי, אתם צריכים לדעת באילו מניות כדאי לכם להשקיע על מנת לקבל אותו.
באתר הבורסה תוכלו להתעדכן ברשימת כל החברות שמחלקות דיבידנד, לבדוק מתי הן מחלקות אותו, לנתח מה ההיקף שלו וכמובן, כפי שאתם זוכרים, את לבדוק מה התשואה שלו.
בנוסף, תוכלו לבדוק האם מדובר בסכום חד פעמי שהחברה מחלקת, או שמדובר בסכום קבוע שמחולק בהתאם לרווחים של החברה.
אחת החברות שחילקה הרבה דיבידנדים בישראל היא חברת טבע, סכום בלתי נתפס של כ- 4 מיליארד ₪. אבל, נכון לכתיבת שורות אלו, טבע הפסיקה לחלק דיבידנד בעקבות רה-ארגון שהמנכ"ל לשעבר, קאר שולץ החל כדי להבריא את המצב הכלכלי הרעוע שהחברה נכנסה אליו.
למעט חברת טבע, נמצאות שלושת חברות חיפוש הנפט, ישראמקו, דלק אנרגיה ודלק קידוחים. שבניגוד לחברות כמו טבע למשל, חברות הנפט חילקו דיבידנדים לא קבועים, בשל חוסר היציבות בשוק הנפט. עם זאת, מדובר בסכומים גבוהים מאד.
כפי שציינו במאמר זה, לכם כשמשקיעים מומלץ לבחור בחברה שנוהגת לחלק דיבידנדים על בסיס קבוע.
זהו, כל שנותר לכם זה לבדוק באיזו חברה הכי משתלם לכם להשקיע, לבצע את כל הניתוחים הרלוונטיים ולצאת לדרך, בהצלחה!
כנראה שיעניין אותך גם
