תשואה ריאלית
אם אתם עוסקים בשוק ההון, בוודאי שמעתם פעם את המשפט "אל תסתכלו על התשואה הנומינלית שלכם, אלא על התשואה הריאלית". למה בדיוק הכוונה? האם תשואה ריאלית עדיפה על הנומינלית או על חישוב תשואה עודפת? איזה עלויות מופחתות כשאנו מחשבים אותה?
בדיוק בגלל זה, החלטנו לעשות לכם סדר עם כל מה שקשור למונחי התשואה הזאת – ממש בזמן שבבתי הספר לכלכלה ובקורסים בשוק ההון עוסקים לא מעט בהבדלים בניהם. ולמה זה משנה בכלל?
מה זה תשואה ריאלית?
תשואה ריאלית (Real Yield) משקפת, למעשה, את כוח הקניה הנוסף שיש לכם כמשקיעים. כלומר, היא מספקת לכם תמונה לגבי היכולת לרכוש יותר מוצרים באותו כסף. אם תרצו, זו למעשה כמות המוצרים שאפשר לרכוש כעת תמורת הסכום המקורי.
לפני שניגע בדרכי החישוב ונסביר מהן העלויות שיש להוריד כדי להגיע לתשואה הזאת, נביא כאן הסבר קצר על המונח תשואה.
בשפה הכלכלית, תשואה היא הרווחים שנוצרו על ההשקעה שלכם בפרק זמן מסוים. המונח הזה משתקף באחוזים באמצעות היחס בין שווי השוק של הנכס למחיר שבו קניתם אותו.
התשואה עצמה מחושבת באמצעות התשואה הממומשת נטו לחלק לסכום המקורי.
תשואה ריאלית מבוטאת גם כ"Real Rate of Return". כלומר, התשואה במונחי כוח קניה – או התשואה הנומינלית בניכוי אינפלציה. למה מנכים אותה? כי הכסף שהפקדנו על ההשקעה נועד בסוף עבור רכישת מוצרים אחרים. בפועל, זאת הדרך הנכונה והמדויקת לחישוב הרווח הכלכלי שאתם מקבלים כמשקיעים.
אז איך מחשבים תשואה ריאלית?
התשואה הריאלית מחושבת לאחר שקיזזנו את כל העלויות הנלוות. כלומר, אם רכשתם נכס כלשהו ב-100 דולר ומכרתם ב-110, הרווח יהיה 10 אחוז. זה הרווח ברוטו, הנומינלי. רוצים את התשואה הריאלית? תתחשבו באינפלציה. אם היא, נניח, הייתה 0, הרווח הריאלי היה 10 אחוזים. חשוב לציין שהרווח הזה הראשוני לא משקף שיפור במצבו הכלכלי של המשקיע, כל עוד אתם לא יודעים בכמה השתנו המחירים באותה תקופה.
ריבית ריאלית, אגב, לוקחת בחשבון את הריבית שאתם מקבלים מעבר לשיעור האינפלציה – מדד שמשקף את עליית המחירים במשק, בסל מוצרים ושירותים ידוע מראש. המדד משתנה בכל חודש ועל פיו משתנים מחירים צמודים למדד במשק.
אז נכון, שיעור האינפלציה לא ידוע מראש, אבל זה בדיוק העניין. אם הנבתם רווח של 5 אחוז על ההשקעה שלכם והאינפלציה הייתה באותה שנה אחוז וחצי, בעוד ששיעור המס הוא 0.75 אחוז וישנן עלויות נוספות – ברור כי הרווח שלכם יהיה הרבה פחות מ-5 אחוז. זוהי רק דוגמא שממחישה לכם למה חשוב לקחת בחשבון בכמה המחירים השתנו.
דוגמא
דוגמא מוחשית יותר: רכשנו נכס ב-1,000$. בסוף השנה מכרנו אותו ב-1,100$. באותה שנה חלה אינפלציה. שיעורה: 2%. שיעור התשואה הנומינלי יהיה 10%, אבל מה הרווחנו בפועל? 2% פחות. למה? כי הכסף שלנו נשחק בעקבות עליית האינפלציה. כלומר, באותו כסף שהיה לנו בתחילת השנה, נוכל לקנות 2% פחות. מה קורה כשמדד המחירים ירד, נניח, ב-5 אחוז? תשלמו חמישה אחוז פחות על אותם מוצרים שרציתם לרכוש בתחילת שנה.
לסיכום: התשואה הריאלית היא התשואה הנומינלית פחות שיעור האינפלציה (כלומר השינוי במחירים באותה תקופה). אז לפני שאתם רציתם לספר לחבר'ה שהרווחתם 10 אחוז על הנכס שלכם השנה, אל תשכחו לבדוק בכמה השתנו המחירים. אם מדד המחירים עלה ב-11 אחוז, הפסדתם לא מעט כסף.
כנראה שיעניין אותך גם
