אם עד היום שמעתם על תשואה ריאלית או נומינלית, ואתם כבר יודעים מה זה תשואה עודפת או מצטברת, הנה עוד סוג תשואה שאתם חייבים להכיר – תשואת שוק. למה הוא בכלל חשוב לנו ואיך מחשבים אותו? זה בדיוק מה שבדקנו עבורכם.
מה זה תשואת שוק?
אז לפני שנתחיל, יש לנו כלל אצבע למאמר הזה. ובכלל. תשואת שוק יכולה להיות אחת משתיים:
1) התשואה שעשה השוק (average market return).
2) המלצה של אנליסט על מניה כלשהי – מה שמכונה “המלצה ניטרלית”, בה הוא צופה שהמניה תרשום תשואה דומה לשוק. זהו מונח נפוץ מאוד כאשר ממליצים על מניות וגם בו נעסוק בהמשך.
בהגדרה הבסיסית שלו, המונח מכוון, כמובן, לכך שמניה מסוימת צפויה לרשום תשואה דומה לשוק ב-12 החודשים הקרובים. כלומר, נניח שהשוק מייצר תשואה של 6.5 אחוז, ההערכה היא שהמניה הזאת תייצר אחוז דומה.
אז מצד אחד, בדיוק כמו שכתבנו קודם, תשואת שוק היא התשואה של השוק. מצד שני, היא משקפת את ההמלצה של האנליסט, לדוגמא, לגבי ההערכה שלו – שאותו נייר ערך ירשום תשואה זהה לשוק. לשם כיוונו כשהבהרנו קודם את המונח “המלצה ניטרלית”.
בעולם שוק ההון, כשאתם קוראים על “תשואת שוק” סביר להניח שמדובר בהמלצת אנליסט. כששואלים, בשפת הרחוב, “כמה השוק עשה?” – הכוונה היא לתשואה של השוק (או: כמה עשה המדד הנפוץ ביותר בשנה האחרונה). אם אתם סוחרים בשוק ההון, סביר להניח שאתם משתמשים במושג הזה כמונח מתחום האנליזה. כלומר, האנליסט מערכים שאותו נייר ערך יניב תשואה דומה למדד הרלוונטי.
